Análisis no lineal del efecto de la política monetaria sobre la formación de burbujas especulativas.

Abstract

Es notable la tendencia actual a considerar las relaciones entre variables de naturaleza económica y financiera, entre muchas otras áreas del conocimiento, como sistemas no lineales. Diversos autores hacen conciencia de las desventajas, limitaciones y errores al momento de construir modelos de características lineales, ya que estos están condicionados a supuestos restrictivos y cuando tales condiciones se relajan, los sistemas se transforman en formas complejas que difícilmente se ajustan a un comportamiento lineal. Bajo esta perspectiva, el presente trabajo analiza los diferentes mecanismos por los cuales la implementación de la política monetaria genera y transmite ineficiencias sobre el proceso de valoración de activos, que se lleva a cabo en los mercados financieros. Sin embargo, se propone estudiar este sistema como estructuras complejas cuyo comportamiento suele acercarse más a la definición de un sistema caótico que a un sistema lineal. Como herramientas de análisis se desarrollan el coeficiente de información mutua y la sincronización, bajo ambas metodologías se estudia la interacción entre las variables de política monetaria y la formación de burbujas especulativas en el precio de los activos financieros. Los resultados obtenidos demuestran de manera concluyente, que existe una fuerte relación entre las variables estudiadas y que la dinámica de trasmisión es variante en el tiempo, lo que hace que la prevención y tratamiento de este fenómeno no sea fácil de implementar.

Is remarkable, the current trend to consider the relationships between variables of economic and financial nature, among many other areas of knowledge, such as nonlinear systems. Various authors aware of the disadvantages, limitations and errors when building models of linear features, because these are conditioned by restrictive conditions and when assumptions are relaxed systems become complex forms that are difficult to fit a linear behavior. In this perspective, this paper analyzes the different mechanisms by which the implementation of monetary policy generates and transmits inefficiencies on asset valuation process, which takes place in financial markets. However, we propose to study this system as complex structures whose behavior is closer to the definition of a chaotic system to a linear system. Analysis tools used are the coefficient of mutual information and synchronization, under both methods the interaction between monetary policy variables and the formation of speculative bubbles in the price of financial assets is studied. The results show conclusively that there is a strong relationship between the variables and the dynamics of transmission is time-variant, which makes prevention and treatment of this phenomenon is not easy to implement.