Condiciones para la viabilidad de un mandato dual en el banco central de México

Abstract

RESUMEN: La política monetaria es un mecanismo que permite utilizar la cantidad de dinero como herramienta para mantener y controlar la estabilidad económica. Actualmente se implementan dos esquemas de política monetaria en los diferentes países; el primero se enfoca en garantizar el poder adquisitivo de la moneda a través de objetivos de inflación; el segundo se centra en contener el deterioro del poder adquisitivo y al mismo tiempo atenuar la caída de la economía y preservar el empleo. Actualmente en México el objetivo de política monetaria se enfoca en controlar la inflación, el propósito de la presente investigación se centra en analizar si existen las condiciones macroeconómicas para aplicar un mandato dual en el banco central de México, con la finalidad de implementar herramientas que le permitan ocuparse del crecimiento económico y la inflación. Mediante la aplicación de un modelo de Vectores Autorregresivos, utilizando a la inflación como variable dependiente para visualizar el comportamiento que presenta en relación el IGAE, inversión fija bruta, consumo privado, tasa de interés, tipo de cambio y crédito interno en la economía mexicana, los resultados sugieren que para México no existen las condiciones para aplicar política monetaria basado en un mandato dual. Las variables que presentan efecto sobre la inflación y la promoción del crecimiento económico son las siguientes: tasa de interés, tipo de cambio y la cantidad de crédito. Por otro lado, al evaluar la casualidad para conocer el nivel de utilidad de las variables para pronosticar otra, el IGAE no contribuye a explicar la inflación, la cual se determina por la formación de precios por costos, teniendo como resultado una relación negativa entre el IGAE y la inflación. ABSTRACT: Monetary policy is a mechanism that allows the quantity of money to be used as a tool to maintain and control economic stability. Two monetary policy schemes are currently implemented in the different countries; the first focuses on guaranteeing the purchasing power of the currency through inflation targets; the second is focused on containing the deterioration of purchasing power and at the same time attenuating the downturn in the economy and preserving employment. Currently, in Mexico the objective of monetary policy is focused on controlling inflation, the purpose of this research is focused on analyzing whether the macroeconomic conditions exist to apply a dual mandate in the central bank of Mexico, to implement tools that to deal with economic growth and inflation. Through the application of an Autoregressive Vector model, using inflation as a dependent variable to visualize the behavior it presents in relation to the IGAE, gross fixed investment, private consumption, interest rate, exchange rate and domestic credit in the Mexican economy, the results suggest that for Mexico the conditions do not exist to apply monetary policy based on a dual mandate. The variables that influence inflation and the promotion of economic growth are the following: interest rate, exchange rate and the amount of credit. Additionally, when evaluating the causality to know the level of utility of the variables to forecast another, the IGAE does not contribute to explaining inflation, which is determined by the formation of prices by costs, resulting in a negative relationship between the IGAE and inflation.