Efectos de la política monetaria respecto a la tasa de interés y sobre el control de la inflación: El caso de México (2003-2014).

Abstract

Dentro de los principales aspectos en los que el banco central de un país puede realizar aportaciones se encuentran dos principalmente que son procurar el crecimiento económico del país y por otro lado mantener el poder adquisitivo de la moneda manteniendo la estabilidad de los precios. En este caso es el Banco de México quien se encuentra a cargo por mandato constitucional de mantener el poder adquisitivo de la moneda nacional y con lo cual es el encargado de diseñar, dirigir e instrumentar la política monetaria. El presente trabajo de investigación analiza los efectos de la política monetaria implementada por el Banco de México respecto a la tasa de interés y el control de la inflación durante el período 2003-2014. Para llevar a cabo la demostración del objetivo se dividió al período de estudio en dos partes, una correspondiente a la aplicación de la política monetaria mediante el Régimen de Saldos Diarios y otra en la cual la política monetaria se implementó a través de la selección de un objetivo operacional de tasa de interés por parte del banco central. En cada período de estudio haciendo uso de los modelos de vectores autorregresivos y de las funciones de impulso-respuesta se separa al componente activo de la política monetaria y se observan los efectos que tiene una perturbación en la variable de política monetaria sobre la tasa de fondeo bancario a 1 día. La investigación muestra que para el primer período de estudio la variable de política monetaria presenta un componente activo, además muestra que un incremento en el monto del “corto” aumentaba la tasa de fondeo bancario en aproximadamente 0.011% lo cual a su vez incrementa la inflación en aproximadamente en un 0.0003% durante los primeros 2 días para posteriormente descender a menos del 0.0001% durante los días siguientes. Para el segundo período la investigación muestra que la variable de política monetaria también muestra tener un componente activo y que un cambio en la tasa objetivo incrementa en 0.035% la tasa de fondeo bancario que posteriormente reduce en un 0.0002% la inflación aunque este efecto desaparece pronto

Among the main aspects in which the central bank of a country can make contributions are two mainly that are to procure the economic growth of the country and on the other hand to maintain the buying power of the currency maintaining the stability of the prices. In this case it is the Banco de México who is in charge by constitutional mandate to maintain the purchasing power of the national currency and it is in charge of designing, directing and implementing monetary policy. The research analyzes the effects of the monetary policy implemented by the Banco de México regarding the interest rate and control of inflation during the period 2003-2014. To carry out the objective demonstration, the study period was divided into two parts, one corresponding to the application of monetary policy through the Zero-Daily Reserve Requirement System and another in which monetary policy was implemented through the selection of an Interest rate target by the central bank. In each study period using autoregressive vector models and impulse-response functions the active component of the monetary policy is separated and can be observed the effects of a disturbance in the monetary policy variable on the bank funding rate to 1 day. The research shows that for the first period of study the monetary policy variable has an active component, in addition it shows that an increase in the amount of “short” increased the bank funding rate by approximately 0.011% which in turn increases the inflation in approximately by 0.0003% during the first 2 days and subsequently drop below 0.0001% during the following days. For the second period, the research shows that the monetary policy variable also shows an active component and that a change in the target rate increases the bank funding rate by 0.035%, which subsequently reduces inflation by 0.0002%, although this effect disappears soon.